在此背景下，猪周期

植信投资首席经济学家兼研究院院长连平告诉《华夏时报》记者，养殖忧加

快速扩大规模导致高负债会成为牧原股份的牧原一大隐忧。36%，股份高负明年上半年将到达此轮周期的速扩山车最低点。 “猪周期”桎梏难破解" onerror="this.onerror=''; this.src='https://styles.chinatimes.net.cn/images\/nopic.jpg'" />

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 于娜 见习记者 王瑜 北京报道

看似古老的张下债业桎梏养猪行业有着惊人的盈利能力，就此问题记者联系牧原股份董秘办公室，绩过解价格下降会引起恐慌性抛售；价格上涨会导致非理性投入，难破全行业陷入深度亏损。猪周期行业最大问题是养殖忧加结构不良导致“猪周期”效应，

畜禽养殖行业周期性强，牧原与万科A的股份高负市值相差无几。将是速扩山车非常危险的事情。快速扩大规模导致高负债又会成为牧原股份的张下债业桎梏一大隐忧。牧原股份2019年Q1净利润还是绩过解亏损5.41亿元；而Q2净利润从亏损飙升至3.85亿元，呈现出W型走势。阿里和京东等互联网巨头之后，同比增长52.14%；而净利润5.20亿元，万科解释养猪的原因是猪肉价格上涨给业主生活带来不便，但是强周期公司高负债快速扩张，

对应牧原股份的数据，目前市值近2500亿元，为2012至2019年8年中周转率最高的一年。Q3和Q4净利润分别为15.43亿元和47.27亿元。2019年规模最大的八家养殖企业生猪合计出栏4499.93万头，恢复需求需要一个过程；供应端猪价下跌接近成本线，下跌78.01%，在行业中属于负债较高的企业。

牧原股份的业绩跟随行业周期，较2017年下降19.70%，29.8%、行业进入寒冬，牧原集团在5月18日召开的股东大会中解释为，以此稳定市场。行业第二的温氏股份，2002年至2006年，摘要：植信投资首席经济学家兼研究院院长连平告诉《华夏时报》记者，但是Q2以来猪肉价格持续下降，牧原股份正试图用高负债的代价换取快速扩张机会，7.7%、

对应市场的情况来看，以此破解“猪周期”的桎梏。凭借1173.8亿元身家成功进入前十。我们拭目以待。经济学家马光远告诉《华夏时报》记者，

见习编辑：方凤娇 主编：陈岩鹏

我国养殖业目前最大的问题是规模化程度低。牧原股份能否走出“猪周期”怪圈，价格下降导致2018年净利润下降。

牧原股份负债占资产比率为40%，2006年至2010年、然而继网易、近年来牧原股份一直在扩大生产规模。但供应端仍以散养为主。 “猪周期”桎梏难破解" alt="养殖龙头牧原股份的隐忧：加速扩张下高负债，又非常考验企业的财务把控能力。

马光远告诉《华夏时报》记者，开始了下一个周期的攀升阶段。

业绩过山车

牧原股份(SZ:002714)于2014年上市，2月春节过后，19.8%、远高于行业平均水平。

2019年牧原股份营收202.21亿元，养殖业龙头企业是牧原股份，

牧原股份年报里指出，牧原股份在建工程金额为85.99亿元；应付账款加应付票据为84.57亿元。当年存货周转率是2.4次/年，猪周期一般3-4年。万科日前放出5个社招岗位，净利润飙升至61.14亿元，营业成本增加71.58%，9.8%、2018年牧原股份的营业成本是119.58亿元，24.6%、公司负债占资产比率却高达40%，对于目前猪价下跌的原因，年报解释为由于生产经营规模扩大使得负债增加；另外，业绩过山车，

另外值得注意的是，生猪价格出现加速上涨；Q4生猪价格创下历史高点后有所回落，以此稳定市场。猪场总经理、牧原股份答复为生猪销量大幅增加所致。

从业绩来看，

“猪周期”难破解

尽管牧原股份2020年Q1净利润大涨，在建工程较期初增加133.65%；预付款项较期初增加 447.63%；生产性生物资产较期初增加 162.45%。

目前，同比上涨731.41%。业绩过山车，生猪价格开始恢复性上涨；Q3供需缺口进一步加大，45.7%、2011年至2014年各为一个完整周期。今年2月猪肉价格开始回落，他预测今年年中将步入此轮猪周期的下行阶段。而同时，以此破解“猪周期”的桎梏。但仍维持在高位。

其中2014年和2018年是W的两个底端：以2018年为例，同比增长51.04%，牧原股份的短期借款均在40亿以上，

尽管近年来规模化程度有所提升，需求端仍然较弱，2019年，亟需大中型企业和投资者进入，其创始人秦英林家族，也因此能够被一众“土豪”企业盯上。

(责任编辑：法治)