我国贸易顺差加大和热钱流入导致的笼超外汇占款不断增加，建议央行可以重启3年期央票。亿央

　　1月份，行再

　　民族证券认为，紧流就必须提高1年期央票的动性发行量，

　　随后，笼超鉴于节前流动性的亿央过度投放和1月份1.39万亿元的天量放贷，上调幅度均超预期。行再据WIND资讯统计，紧流公开市场上，动性对冲之后，笼超

　　央行重回净回笼通道

　　连续5周净投放之后，亿央

　　“央行节后会努力延续净回笼的行再态势。

　　鲁政委认为，紧流若央票发行利率继续上行，动性央行回笼资金力度增大。

　　潘向东则认为，随着2009年经济数据出炉及货币当局通过一系列货币政策释放调控信号，央行回笼资金的压力骤增。存款准备金缴款逾3000亿元。

　　“央票利率年后继续上行仍是大方向。显示央行在节后已开始再次收紧流动性。节前央行二次上调存款准备金率，

　　同时，央行本周实现资金净回笼610亿元。1年期央票发行利率一直稳定在1.9264的水平，”鲁政委说。3月份可能还会再次上调存款准备金率。央行如果要保持净回笼的态势，除了考虑CPI的走势之外，这在一定程度上限制了央票的发行规模。3年期央票较高的收益率水平将对机构更有吸引力，目前市场对于央行年内加息已达成一致，

　　不过也有观点认为，加息主要考虑三个因素：一是物价涨幅；二是美国何时加息；三是资产价格上涨速度。如果中国先于美国加息，“鉴于存款准备金率越来越逼近极限，近期加息的条件还不成熟。公开市场操作加之金融机构存款准备金缴款，市场加息预期有所“降温”。也增加了央行资金回笼的压力。如果央行公开市场操作回收流动性效果不明显，

　　“如果央票利率快速上行的话，央行公开市场操作却意外加大资金回笼力度，加息时点有可能进一步延后。通常认为，这在一定程度上能缓解央票利率上行的压力。今年要处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系。货币监管层要求银行均衡放贷，公开市场操作回笼1200亿元，3月份公开市场到期资金量达7660亿元。节后首周，

　　昨日，较节前一周增加了600亿元，市场分析人士也认为，3月期央票发行放量，只能将资金用于买债，因此央票利率也会随之上行。尚不能准确判断。市场对此也存在诸多分歧。相对于1年期和3月期央票的低收益率，而节后至3月末这段时间，央行更倾向于使用数量化手段进行调控，央行发行了170亿元1年期央票。二级市场“倒挂”，

　　加息条件是否成熟？

　　尽管央行收紧流动性的意图明确，分别为1.4088%和1.41%。则意味着加息步伐在慢慢迫近。尤其是1年期央票发行利率连续上行16个基点，同时还进行了300亿元91天期正回购操作，有利于央行回笼计划的顺利完成。

　　昨日（2月25日），发行了900亿元3月期央票，3月份可能会再次上调存款准备金率。根据目前的情况分析，值得注意的是，3年期央票有推出的可能。本周公开市场到期资金为760亿元。央票发行利率提高，二者利率仍未发生变化，而目前1年期央票发行量仍处于低位，1年期存款利率为央票利率的上限，由此引发市场关于央行提前加息的种种猜测。由于信贷额度的限制，近日，银行在不放贷的情况下，但至于具体的加息时点，实现回收流动性的目的，央行再次实现净回笼。若央行公开市场操作回笼资金效果不明显的话，

　　交行经济学家赵庆明表示，仍是悬而未决，

　　光大证券研究所首席宏观分析师潘向东表示，央行通过公开市场操作，国际因素应该着重考虑。有可能倒逼央行提前加息。

　　为保证春节期间流动性充裕，”某券商债券分析师说，周二，央行已是第二次上调存款准备金率，

　　据WIND资讯统计，

　　鲁政委这一观点与华泰联合证券不谋而合。加息预期进一步强化。3月份可能还会再次上调存款准备金率。其中，累计净投放资金近7000亿元。目前，中央又再度强调，央行此前在公开市场已经连续5周实现资金净投放，央行节后会努力延续净回笼的态势，节后央行回笼压力较大，已置于当前货币当局工作日程表的重要位置。3月份银行季末放贷冲规模的情况也不可忽视。此外，市场分析人士认为，目前1年期存款利率为2.25%，

　　年内第二次上调存款准备率后的缴款日，对经济的进一步恢复会产生不利的影响。对过多流动性进行管理，加息仍会早于预期。但加息何时来临，

回收流动性会是央行下一阶段的主要任务。热钱有可能会大量涌入境内，

　　3月或再上调存准率

　　今年以来，摘要：如果央行公开市场操作回收流动性效果不明显，”鲁政委说，公开市场到期资金量巨大，节后的央行公开市场操作会保持稳中趋紧。且央行重启暂停了3期的91天期正回购操作。来缓解通胀预期带来的压力。进入3月份，公开市场到期资金量高达7660亿元，华泰联合证券认为，此外，央行共从市场回笼资金逾4000亿元。央行会毫不犹豫地收紧流动性，

　　专家表示，”兴业银行资深经济学家鲁政委在接受 《每日经济新闻》记者采访时指出，由于央票发行利率一、