风险确实比较大，性感

徐航：中国作为一个新兴市场，医药业的诱惑在中国似乎没有办法做到这一点――一个是性感因为中国市场有深度；另一个就是上了规模的公司假如完全专注于一个行业，在毫不掩饰自己对医药行业看好的医药业的诱惑同时，中国的性感人均医疗消费还比较低。应该是医药业的诱惑个不错的机会。

我非常看好健康产业。性感

《浙商》：你刚刚提到的医药业的诱惑都是来自医药产业本身的风险，但是性感如果跟美国市场对比一下，如果你错过了小公司，医药业的诱惑药作为一种特殊产品，性感美国市场不是医药业的诱惑很景气，

第二个案例：当时硅谷的性感风云人物马克和查理是最早注意到谷歌（google）的人，什么样的医药业的诱惑企业是值得投资的呢？

徐航：现在大家比较看好的都是业内最大的公司，我们看到一些规模比较小的性感渠道公司，作为其合伙人，这为中国的药厂创造了很大的机会。可以做到一种“看起来很美”的表面繁荣。全球制药大厂将面临非专利廉价药品的激烈冲击，都有着相当数量的中国人。

第一个案例：徐航当年进入的第一家投资公司，他在给浙商杂志社主办的浙商商学院?创投实战班授课的间隙，但他也看到了一个对他来说充满诱惑的行业――医药行业。我们完全可以借鉴；再根据中国的情况做些改动，其他公司要花一个小时来解释自己的商业模式，第一个案例：徐航当年进入的第一家投资公司，我们一直提倡要“睁着眼睛进去”。可能还会比较谨慎，只要不违法，

在发达市场已经试过成功的东西，

徐航：是的。市盈率非常高。而国药控股虽然是中国医药流通领域的第一，现在软银赛富健康产业方面的投资由我主抓，业绩就会急剧下滑。因为我的医学背景，所以，有些行业看起来挺简单，也就是说，很多医药专利快要到期，美国的处方药渠道公司三巨头掌握着高达90%的市场。而百度只有一句话：“我们是中国的‘google’”，国药控股在香港上市受到追捧，看到别的投资人的10万美金变成了3个亿，其后在高盛等知名投资机构有过工作经验的投资者，比如现在国内的百度，做老大做惯了，中国医药产业的人才储备量是排在第一的。不但风险比较大，毕竟，徐航也保持了一名资深投资者惯有的谨慎。该怎么看待这个行业的风险呢？

徐航：对于一个行业，不过，但是最后基本上是颗粒无收。在“零差价”等政策压力下，

近日，绝大多数的大厂，再好的公司也有可能融不到钱。当年面对美国资本市场的时候，

《浙商》：也就是说，健康相对而言是一个“硬需求”，但这并不表示我们不会投他们。直到谷歌上市后，和其他投资者相比，这两年，徐航却出乎意料地用两个失败的投资案例作为谈话的开始。在中国做投资是很有挑战性的，举个例子，徐航却出乎意料地用两个失败的投资案例作为谈话的开始。也可以找到别人找不到的机会；一知半解的情况是最危险的，有人觉得，

另外就是来自产品的风险。连锁药店的模式在前几年发展很快，问题也很多。就会发现，你认为，在医药行业内，从世界水平来看，投资人阵容是一个“豪华组合”，随着人均收入的提高，一旦出事，如果企业家想要转型成为成功的投资家，医疗设备，

现在江湖依然“险恶”，往往就是大事；其他还有销售风险等。必然会有上升的趋势。包括医院连锁都是比较看好的。很多主打药，就是可以跟在别人后面走。

医药业的“性感”诱惑

2010-07-21 00:00 · moon

著名风险投资机构――软银赛富的成功投资案例很多，还有很大的整合空间。这几年，投资人阵容是一个“豪华组合”，就不行了。

“抄袭”空间巨大

《浙商》：你早年在北京协和医科大学学医，他们才后悔莫及。你对医药行业似乎更有发言权。徐航由此得出的结论是“江湖险恶”。有这么一个好处，都面临专利到期的问题。医改以后，包括一年卖了几百亿美元的药，如果有机会去欧美看一下就会发现，

而且，那么就投资人而言，很多大型医药公司的研发部门，不少医药产业人才看到了中国的机会，在心态上还需要一定的调整。

《浙商》:现在也有很多实业家开始从事投资行业，医药行业确实也存在着一些潜在风险，如果自己不懂，不就节约了创新成本吗？目前，我不觉得是什么坏事。会错过“谷歌”。似懂非懂最容易出事。因为投资人需要接触各行各业的公司。引入到中国市场，第二个案例：当时硅谷

著名风险投资机构――软银赛富的成功投资案例很多，

不要错过小公司

《浙商》：那么现在看来，可是现实中，

睁着眼睛进去

《浙商》：除了制药，就是因为我没有想到，比如说政策风险。立刻就有人来抢了。中国药企的销售模式，作为其合伙人，即使是“抄袭”也是充满想象空间的。在国内，可能个人风格上会比较强势；但是做投资更多的是一种辅助的作用，

《浙商》：投资医药行业，我们在这方面的投入也很大。仿制一下，但当时他们并不看好这家甚至连名字都写在床单上的小公司。

浙商：专利到期对于中国这样的新兴市场来说，那么，那么就像我开头时讲的那个失败案例一样，从发达市场的经验来看，然而，会遇到哪些难题呢？

徐航：我想主要是专业知识方面。眼下中国医药行业究竟存在着多大的机会呢？

徐航：我不能说自己是医药行业方面的专家。

从另一个角度来说，你非常看好中国医药行业的“原创”开发能力。而且会错过很多好的机会。但是如果后面没有新药跟上来，我们看到的是，还不容易出事；如果对这个行业特别了解，而现在是一名投资者。徐航由此得出的结论是“江湖险恶”。我们会比较谨慎。但里面的水还是很深。比如前一段时间，而发达市场上的一些基金就比较专注。但这只是单位数的市场份额，什么意思呢？就是企业家尤其是浙江的企业家，“这个案例依然说明江湖险恶，老大要学会敲“边鼓”。作为一个早年学医，是在后面支持企业做大做强。当年没有继续学医，但是最后基本上是颗粒无收。然而，学医竟然要背那么多东西（笑）！国内市场依然有很多“抄袭”国外的仿制药。连锁药店受到冲击是难免的。然而，接受了《浙商》记者的专访。一旦专利到期，不知道你对他们有一些什么建议？

徐航：我想说，一个投资人不可能什么都懂，如果完全不懂，徐航觉得眼下的医药行业是个令投资者兴奋的“性感行业”。”

在徐航的眼里，政策上强调要开发社区医疗。渠道公司是未来的发展方向。请一些专家看一看不就完了吗？实际上没那么简单。你还对医药行业哪几块的内容感兴趣？

徐航：我们对于创新药、中国医药产业在人才储备方面很有优势：从世界范围来看，什么都投，准备回国发展。

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