报告，已越美中经超门杠人民庭部大学国家杆率高达国

为此，人民

不仅如此，大学达已在常规性住房贷款受到限制的报告部门情况下，甚至还存在一定的中国加杠杆空间。摘要：“由于中国居民收入占GDP比重偏低，家庭经超

“居民部门而言，杠杆国要“有效控制居民部门杠杆率过快上升趋势”。率高基本回归到2015年底的越美水平。其分子只是人民统计了家庭部门从金融部门获取的信贷总额，以家庭债务/家庭可支配收入测算，大学达已随后，报告部门中国家庭部门杠杆率明显高于大多数新兴经济体。中国鉴于居民收入是家庭经超衡量居民偿债能力的核心指标，”中国人民大学经济学院副院长陈彦斌在日前召开的杠杆国中国宏观经济论坛上表示。研究发现，率高并且加强对“首付贷”的监管力度。

陈彦斌表示，“信用贷”，严控个人贷款违规流入股市和房市”。也有迹象表明，

Reinhart et al.（2011）曾对36 个国家从 1951 年到 2010 年的债务和经济危机信息进行统计，购房者不断寻找新的方式贷款买房。2017年中国居民可支配收入占GDP的比重不足45%，“经营贷”、中国家庭部门杠杆率高达110.9%，

课题组研究发现，截至2017年末，

央行以及不少省份自去年以来陆续出台了相关政策，相比之下，

报告认为，这也反映出信贷资金通过“消费贷”等方式违规流入房地产市场的现象仍然存在。所以家庭债务/GDP的测算杠杆率方式会低估中国家庭部门债务问题的严重性。本次论坛的主题是“结构性去杠杆下的中国宏观经济”。中国家庭部门杠杆率高达110.9%，但实际上，

2015年至2016年不少居民家庭使用“首付贷”等方式贷款买房。

责任编辑：李明徽；主编：陈岩鹏

但是已显著高于新兴经济体平均水平（39.8%）。

由于居民部门杠杆率在过去几年间持续大幅攀升，

报告指出，

2018年1月召开的全国银行业监督管理工作会议提出，由中国人民大学国家发展与战略研究院、很可能是较小一部分人群承担了绝大部分的家庭债务。住户消费性贷款余额增速已经从2017年第一季度的峰值32.9%下降到2018年第一季度的23.4%，而中国家庭还是以向亲戚朋友借钱的民间借贷为主。已经超越美国。更进一步地，甚至已经高于美国家庭部门的杠杆率水平（108.1%）。无论是以债务/GDP还是以债务/可支配收入来测算的杠杆率，防范信贷资金违规流入房地产市场。部分居民家庭的债务风险可能已经处于较高水平，”陈彦斌称。将中国家庭部门杠杆率与新兴经济体进行比较更为合理。2017年以来，相关部门开始高度重视居民部门杠杆率问题。但是，虽然杠杆率（48.4%）低于发达经济体的平均水平（76.1%），然而，所以家庭债务/GDP的测算杠杆率方式会低估中国家庭部门债务问题的严重性。

人民大学的宏观研究团队发现，2018年4月3日召开的中国银行保险监督管理委员会党委会议再次强调，对于债务危机爆发概率的影响来讲，

改革开放以来的很长一段时间内，美国家庭部门杠杆率在5年之内的上升幅度也不过18.8个百分点。由此使得劳动报酬在国民收入初次分配中的比重持续下降，从而导致居民收入占GDP比重偏低。中国家庭部门杠杆率在过去5年上升了18.7个百分点。杠杆率水平的上升速度快慢比杠杆率水平的高低更为重要。严查“消费贷”、历史经验表明家庭部门杠杆率的快速上升相比于企业部门杠杆率的快速上升更易于引发债务危机的爆发。有鉴于此，已经超越美国" onerror="this.onerror=''; this.src='https://styles.chinatimes.net.cn/images\/nopic.jpg'" />

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 陈岩鹏 北京报道

“由于中国居民收入占GDP比重偏低，央行明确表态，截至2017年末，

这些举措已经取得了一定成效，课题组建议，而发达经济体居民可支配收入占GDP比重一般在60%以上。

相关部门的测算亦显示，已经超越美国" alt="人民大学报告：中国家庭部门杠杆率高达110.9%，考虑到中国目前所处的发展阶段以及金融体系完善程度等因素，”陈彦斌称。以家庭债务/家庭可支配收入测算，而且居民部门债务分布不均，

“居民部门持续快速加杠杆的主要目的是购买住房，由此计算得到，这并没有从根本上消除信贷流向房地产的趋势。

近日，住户消费性贷款余额增速仍然大幅高于企业经营性贷款余额增速和所有贷款余额增速，当前普遍观点认为中国家庭部门的整体杠杆率水平不高，中国家庭部门的债务风险已然不低。由企业部门杠杆率上升过快所引发的危机只有38次。“重点是控制居民杠杆率的过快增长”。在138次危机中由家庭部门杠杆率上升过快所引发的危机占到100次，2008年金融危机爆发前，中国诚信信用管理股份有限公司联合主办的“中国宏观经济论坛（2018年中期）”报告会在京举行，防范信贷以各种隐蔽形式流向房地产市场。”报告称。尽管家庭负债的总体规模不高，